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知识点 >> Gamma
[size=32px]Gamma
含义[/size]
Detla
衡量的是权证
价格对正股
价格变化的敏感度，数值上等于当正股价格变化1元时理论上权证价格的变化量。Gamma
衡量的则是Delta对正股价格变化的敏感度，也就是说当正股价格变化1元时，Delta值的变化量。例如，某权证Gamma
值为0.1，意味着当正股价格变化1元时，权证的Delta值将变化0.1。
Gamma
值如何计算呢？简单来说，Gamma
值等于对冲值Delta的变化量除以正股价格的变动量。不过，Gamma
的计算并不容易，不过，对普通投资者而言，计算方法并不重要，关键是知道Gamma
值的含义。举例来说，以6月1日
的收盘价
计算，武钢CWB1的Gamma
值为0.056，也就是说理论上当武钢股份变化1元时，武钢CWB1的Delta值变化0.056。
对于认购
证，当正股价格上升时，认购
证的Delta值会因为正的Gamma
变得越来越大。对于认沽证，当正股价格上升时，认沽证的Delta值会因为正的Gamma
而变的越来越小。当权证处于平价时，其Gamma
值最大，这也意味着这时候Delta对正股价格的变化最敏感。而对于深度价内或者深度价外的权证而言，Gamma
值一般都偏低，表明Delta对正股价格变化不敏感。
[size=32px]Gamma
值有何意义[/size]
对投资者而言，Gamma
值有何意义呢？理论上，Gamma
值越大，Delta值因正股价格变化而改变的幅度也就越大。当处于价外的权证变成平价时，其Gamma
值达到最高。在其他条件不变的情况下，理论上权证的价格将出现较大的升幅，投资回报相对较大。当然，如果投资者看错方向，平价的权证回落至价外，理论上该权证的跌幅也会较大，投资者可能遭受较大的损失。
此外，Gamma
值越高表示Delta值越不稳定，越低表示Delta值越稳定。在权证越接近到期日，并且权证价格越接近行权价
，Gamma
值会快速跳动，这就代表此时的Delta值最不稳定。由于对权证的买方来说，亏损有限，因此，Gamma
值越高，Delta越不稳定对投资者而言是件好事。
开放分类:财务管理、金融
贡献人:飞草
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