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现代资产组合理论
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现代资产组合理论 (Modern Portfolio Theory,简称MPT)

[b]什么是现代资产组合理论 ? [/b]
  ‌现代资产组合理论 (Modern Portfolio Theory,简称MPT),也有人将其称为现代证券投资组合理论证券组合理论投资分散理论

  ‌现代资产组合理论 由美国纽约市立大学巴鲁克学院的经济学教授马柯维茨 提出的。

  ‌1952年3月马柯维茨在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文,将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究,探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性,并于1959年出版了《证券组合选择》一书,详细论述了证券组合的基本原理,从而为现代西方证券投资理论奠定了基础。

马柯维茨证券组合理论的原理
  ‌1、分散原理

  ‌一般说来,投资者对于投资活动 所最关注的问题是预期收益和预期风险的关系。投资者或“证券组合”管理者的主要意图,是尽可能建立起一个有效组合。那就是在市场上为数众多的证券中,选择若干股票结合起来,以求得单位风险的水平上收益最高,或单位收益的水平上风险最小。

  ‌2、相关系数证券组合风险 的影响

  ‌相关系数 是反映两个随机变量 之间共同变动程度的相关关系数量的表示。对证券组合来说,相关系数 可以反映一组证券中,每两组证券之间的期望收益作同方向运动或反方向运动的程度。

[b]现代资产组合理论 的具体内容 [/b]
  ‌现代资产组合理论 的提出主要是针对化解投资风险的可能性。该理论认为,有些风险与其他证券无关,分散投资对象可以减少个别风险 (unique risk or unsystematic risk),由此个别公司的信息就显得不太重要。个别风险属于市场风险,而市场风险一般有两种:个别风险和系统风险 (systematic risk),前者是指围绕着个别公司的风险,是对单个公司投资回报的不确定性;后者指整个经济所生的风险无法由分散投资来减轻。

  ‌虽然分散投资可以降低个别风险,但是首先,有些风险是与其他或所有证券的风险具有相关性,在风险以相似方式影响市场上的所有证券时,所有证券都会做出类似的反应,因此投资证券组合并不能规避整个系统的风险。

  ‌其次,即使分散投资也未必是投资在数家不同公司的股票上,而是可能分散在股票、债券、房地产等多方面。

  ‌再次,未必每位投资者都会采取分散投资的方式,因此,在实践中风险分散并非总是完全有效。

开放分类:公司理财财务理论
贡献人:飞草 soslife
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