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知识点 >> 权证估值
对很多权证
投资者而言，权证估值
水平的高低是入市的主要依据之一。如果权证估值
水平较低，在看好正股
走势的情况下，买入权证的风险较小，而如果权证估值
水平较高，有时候即使看对了正股方向，也赚不到钱甚至亏钱。那么，投资者如何判断权证估值
水平的高低呢？通常，我们可以从下面两个指标来进行分析：溢价率和引伸波幅
。
[size=32px]溢价率[/size]
溢价率是指投资者以现价买入权证并持有到期，标的资产价格需要向有利于投资者的方向变动多少（百分比），投资者才能够保本，即实现盈亏平衡。因此，通过观察权证的溢价率，投资者可以粗略判断权证的估值水平。如果溢价率过高，则说明权证估值
较高，这时候买入权证风险较大。例如，目前的3只认沽证
，溢价率均在70%以上，到期很可能一文不值，投资者参与这样的权证风险极大。如果溢价率比较低，甚至是负溢价，说明权证相对于正股现价估值偏低，如果投资者看好正股走势，可以参与这类权证。不过，需要注意的是，权证的溢价率跟剩余期限有关，并且即使是买入负溢价权证，也并非稳赚。
[size=32px]引伸波幅
[/size]
除溢价率外，衡量权证估值
的另一个常用指标是引伸波幅
。引伸波幅
是通过将权证的市场价格代入权证定价公式反推而得到的，反映的是市场参与者对正股价格在权证剩余期限内实际波幅的预期。
由于不同正股的波动性并不相同，有的正股股性活跃，波动大，有的正股波动则较小。因此，利用引伸波幅
衡量权证的估值高低应该与正股的历史波幅结合起来。如果投资者认为，在权证的存续期间，不会有影响正股价格的重大事件发生，这样的话，正股价格未来的变化情况与其过去的变动情况不会有太大差异，这时可以把历史波幅近似看作正股未来的实际波幅。如果引伸波幅
远高于历史波幅，这意味着权证的价值很可能是被市场高估了，而如果引伸波幅
远低于历史波幅，则权证的价值有所低估。
此外，对于临近到期的权证，这时投资者不应以引伸波幅
或者溢价率为主要依据来判断权证的价值，而要以权证的内在价值为根据。这是因为，距离到期日越近，权证的时间价值越小，而内在价值反映的是立即执行权证能获得的收益，所以，临近到期时，如果权证的价格远高于其内在价值，权证的价格便是高估了，反之，便是低估了。
开放分类:财务管理、金融
贡献人:飞草
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