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现代资产组合理论
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现代资产组合理论
（Modern Portfolio Theory，简称MPT）
[b]什么是现代资产组合理论
？ [/b]
现代资产组合理论
（Modern Portfolio Theory，简称MPT），也有人将其称为现代证券投资组合理论
、证券组合理论
或投资分散理论
。
现代资产组合理论
由美国纽约市立大学巴鲁克学院的经济学教授马柯维茨
提出的。
1952年3月马柯维茨在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文，将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性，并于1959年出版了《证券组合选择》一书，详细论述了证券组合的基本原理，从而为现代西方证券投资理论奠定了基础。
马柯维茨证券组合理论的原理
1、分散原理
一般说来，投资者对于投资活动
所最关注的问题是预期收益和预期风险的关系。投资者或“证券组合”管理者的主要意图，是尽可能建立起一个有效组合。那就是在市场上为数众多的证券中，选择若干股票结合起来，以求得单位风险的水平上收益最高，或单位收益的水平上风险最小。
2、相关系数
对证券组合风险
的影响
相关系数
是反映两个随机变量
之间共同变动程度的相关关系数量的表示。对证券组合来说，相关系数
可以反映一组证券中，每两组证券之间的期望收益作同方向运动或反方向运动的程度。
[b]现代资产组合理论
的具体内容 [/b]
现代资产组合理论
的提出主要是针对化解投资风险的可能性。该理论认为，有些风险与其他证券无关，分散投资对象可以减少个别风险
（unique risk or unsystematic risk），由此个别公司的信息就显得不太重要。个别风险属于市场风险，而市场风险一般有两种：个别风险和系统风险
（systematic risk），前者是指围绕着个别公司的风险，是对单个公司投资回报的不确定性；后者指整个经济所生的风险无法由分散投资来减轻。
虽然分散投资可以降低个别风险，但是首先，有些风险是与其他或所有证券的风险具有相关性，在风险以相似方式影响市场上的所有证券时，所有证券都会做出类似的反应，因此投资证券组合并不能规避整个系统的风险。
其次，即使分散投资也未必是投资在数家不同公司的股票上，而是可能分散在股票、债券、房地产等多方面。
再次，未必每位投资者都会采取分散投资的方式，因此，在实践中风险分散并非总是完全有效。
开放分类:公司理财、财务理论
贡献人:飞草、 soslife
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