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换股比率
是控制1股正股股份或1点指数所需要的窝轮
份数。例如一只窝轮
的换股比率
是10兑1，代表在到期日10份窝轮
可换1股正股
。
窝轮
的价格是根据不同条款而定，所以即使有时候窝轮
条款接近，但窝轮
的价格却会不同。例如有两只窝轮
，其行使价及到期日相近，引伸波幅
也没有明显分别，为何一只的价格是几分钱，另一只的价格则是几港元呢？
其实，即使是条款完全一样的窝轮
，其价格差距也有可能很大，此乃由于换股比率
的不同。假设有窝轮
A和B，其条款如下：
虽然以上两只窝轮
的每轮面值相差10倍，但事实
上这两只窝轮
的价格是相同的。以窝轮
A来看，换股比率
为100兑1，即投资者需买入100份窝轮
才可以控制1股正股，换言之，控制1股的成本是26港元（0.26港元 x 100）。相反，以窝轮
B来看，换股比率
为10兑1，控制1股的成本也是26港元 （2.6 港元x 10） 。因此，这两只窝轮
的价格是相同的，只是因为换股比率
不同，才出现高低之别。
开放分类:财务管理、金融
贡献人:飞草
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